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时间:2020年07月10日 18:05

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第四十八回 宴长江曹操赋诗 锁战船北军用武


1998年俄罗斯债务危机是俄政府外债规模较大,而经济低迷情况下财政收入入不敷出最终导致主权债务违约,并引发美国LTCM公司破产危机。亚洲金融危机冲击下原油价格持续下滑背景下,1997年以来俄罗斯经济也持续低迷,到98年Q3,俄罗斯的实际GDP已经同比下降约9%。95年至98年间,俄罗斯政府财政收入都处于入不敷出的状态,其中98年财政支出为3889亿卢布但财政收入仅为3024亿卢布,最终导致俄罗斯政府不得不将卢布贬值,违约国内发行的国债,并宣布暂停向外国债权人支付还款。由于俄罗斯的债务危机还导致了美国长期资本管理公司(LTCM公司)的破产。


财报数据显示,2019年浙商证券毛利最高的业务为信用业务,其次是自营业务。公司的信用业务主要从事融资融券、股票质押式回购和约定式购回业务。自营业务则主要从事权益投资、固定收益投资和金融衍生品投资,两项业务均是高资本消耗的业务。


美国系统重要性金融机构:资产结构趋向均衡。从系统重要性金融机构的占比情况看,不同银行的资产结构调整情况不同。1、传统商业银行的贷款差异逐步缩小。富国银行由于危机前贷款就一直保持较高的占比情况,危机后收购美联银行,资产结构整体表现为贷款占比的缓慢下行和投资类资产占比的提升。而摩根大通危机后则是主动降低投资占比并缓慢提升贷款占比水平。2、投资银行转化来的银行贷款占比在缓慢提升,投资类占比趋于下降。以高盛集团和摩根斯坦利为例,其传统贷款的占比一直是缓慢上行的趋势,同时投资类资产占比在危机后处于明显下行。


所以新冠病毒只是“外伤”,现在把美国股市和债市的“内伤”激发出来了,泡沫的崩塌都有惯性。美国股市和债市的问题,也会冲击居民的财富。当前美国居民资产中有将近7成都在金融资产上,购买的股票、共同基金、保险、养老金等规模将近70万亿美元,是持有房产规模的两倍还要多。而美国的共同基金、保险资金又是股票、垃圾债的重要买家,次贷危机的时候美国居民房产财富总共缩水了32%,而当前美股的跌幅已经超过了这一幅度。居民财富的大幅缩水,势必会影响消费驱动的美国经济。

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